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I fondi di scambii semi-trasparenti, chì ùn divulganu micca e tene nantu à una basa di ogni ghjornu, sò stati appruvati da a Cummissione di Securities and Exchange di i Stati Uniti è sò previsti per vene in Europa è in Asia. Frank Koudelka, specialista mundiale in i prudutti di l'ETF in State Street, hà dettu in un briefing di media in Londra ieri chì a SEC hà appruvatu ActiveShare ETF in May è cesti proxy a settimana passata. I dui mudelli sò cunnisciuti cum'è ETF semi-trasparenti, postu ch'elli divulganu holdings cù a listessa freccia cum'è i fondi mutuali. Anu sempre bisognu di l'appruvazioni di u listinu di scambiu, cusì hà dettu chì l'ETF puderanu andà in diretta da u primu trimestre di l'annu prossimu. "Aspittemu chì crescenu significativamente cum'è ETF attivi trasparenti anu riunitu $ 90bn (€ 81bn) in assi in gestione, principalmente in redditu fissu", aghjunse Koudelka. "I prudutti viaghjanu in u globu è eventualmente venenu in Europa è in Asia". Brown Brothers Harriman hà dettu in un blog di maghju chì a struttura ActiveShares ETF di Precidian Investments era a prima appruvazioni SEC per un pruduttu ETF puru induve i gestori imballavanu strategie attive in una manera micca trasparente. U blog di Pensieri di Scambio hà dettu: "I gestori attivi chì anu esitatu à venture in ETF ponu avà mette e so strategie dispunibuli à un publicu più largu di investitori senza revelà a so "salsa secreta". Finu à avà, i gestori attivi sò entrati in u mercatu ETF per mezu di fondi indexati smart-beta o ETF trasparenti gestiti attivamente. Precidian hà dettu in una dichjarazione di maghju chì a struttura ActiveShare hè stata licenziata da i gestori di l'assi cumpresi Legg Mason, BlackRock, Capital Group, JP Morgan, Nationwide, Gabelli, Columbia, American Century è Nuveen. L'investituri vulianu vede ETF più attivi in ​​u mercatu secondu u BBH 2019 Global ETF Investor Survey in February. "Questu suggerisce chì u dibattitu trà attivu è passiu ùn hè micca necessariamente una scelta binaria - l'investitori ETF ponu sempre truvà una gestione attiva attraente; volenu solu in un imballaggio di costu più bassu ", aghjunse BBH. "Ancu se a struttura Precidian hè attualmente licenziata solu in i Stati Uniti, cum'è u mercatu globale di ETF cuntinueghja à maturà, aspittemu chì a struttura puderia esse u pianu per ETF non trasparenti in Europa è Asia". BBH hà dettu ancu in un blog stu mese chì a SEC hà datu l'appruvazioni contingente per e novi strutture ETF attive semi-trasparenti da Natixis / New York Stock Exchange (NYSE), T Rowe Price, Fidelity è Blue Tractor Group chì utilizanu "cesti proxy". "Queste novi strutture ETF introducenu u cuncettu di una cesta di proxy rappresentativa, chì permette à i gestori di camuffà o scudendu i valori sottostanti detenuti in l'ETF", aghjunse BBH. "E novi strutture ETF puderanu annuncià una nova era di ETF attivi". Ciaran Fitzpatrick, capu di l'ETF chì serve l'Europa, in State Street hà dettu in u briefing d'ieri chì ci volerà tempu per queste novi strutture per vene in Europa malgradu l'appruvazioni SEC. "U Bancu Centrale di l'Irlanda è l'Autorità di Cunducta Finanziaria di u Regnu Unitu stanu travagliendu cù IOSCO nantu à a trasparenza di e participazioni ETF, postu chì a maiò parte di i mercati europei necessitanu divulgazione ogni ghjornu", aghjunse Fitzpatrick. "Puderia esse un cambiamentu in i prossimi 18 à 24 mesi, ma hè bisognu di assai appruvazioni prima". U prugramma di travagliu 2019 di l'Organizazione Internaziunale di e Cummissioni di Securities s'impegna à travaglià nantu à ETF sia da una perspettiva di prutezzione di l'investitore sia di integrità di u mercatu. U corpu per i regulatori glubale hè ancu cullaburazione cù u Cunsigliu di Stabilità Finanziaria nantu à i potenziali risichi di stabilità finanziaria da ETF è anu tenutu un attellu cumuni per i participanti di l'industria in u ghjugnu di questu annu. Fitzpatrick aspetta ancu chì l'ETF per e strategie ambientali, suciali è di guvernanza crescenu in Europa è chì più emittenti americani lancianu ETF in a regione. "Tutti i emittenti chjave entranu in u spaziu ESG è ci sò ancu novi entranti", disse Fitzpatrick. "Semu ghjustu à u principiu di a strada in Europa è ESG serà un attore significativu in l'anni à vene". Hà cuntinuatu chì State Street hè regularmente impegnatu cù emittenti americani chì volenu lancià ETF in u mondu, è ancu emittenti europei chì volenu distribuisce ETF in Sudamerica, Asia è Israele. "Hè bisognu di avè un pruduttu niche cum'è ESG, fattori o un tema è a sfida hè chì i grandi attori sò digià in quelli spazii", aghjunse Fitzpatrick. Per esempiu, Goldman Sachs Asset Management hà annunziatu u lanciu di un affari ETF europeu in settembre di questu annu dopu chì offre ETF in i Stati Uniti da settembre 2015. U primu ETF europeu di GSAM era u Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF chì hè listatu in Londra. U fondu hè una versione europea di u so ETF emblematicu in i Stati Uniti, chì hà più di $ 6.5bn in assi è chì GSAM hà dettu chì hè u più grande ETF multi-factor equity in u mondu. Nick Phillips, capu di l'affari di i clienti di vendita internaziunale in GSAM, hà dettu in una dichjarazione: "I fondi seranu pertinenti sia per i clienti retail sia per i clienti istituzionali. Questu hè un aghjuntu significativu à a nostra offerta internaziunale di prudutti è simu tremendamente entusiasmati di entre in u mercatu ETF europeu in rapida crescita ". GSAM hà dettu in settembre chì pensa à lancià una gamma di ETF in i prossimi sei mesi. A settimana passata, l'impresa hè diventata un novu emittente in u scambiu svizzero lanciando trè ETF beta intelligenti. Koudelka aspetta ancu chì a crescita in u mercatu europeu ETF vene da u lanciu di più robo-advisors. "In i Stati Uniti ci sò $ 275 miliardi in assi in gestione in robos è assai di questu hè in ETF, è chì si espansione in u globu", disse. In Europa, l'intruduzioni di e regulazioni MiFID II à l'iniziu di l'annu passatu hà mandatu un rapportu di trading ETF per a prima volta in a regione. I flussi di l'ETF sò aumentati da quandu MiFID II hè stata attivata, ma Fitzpatrick hà dettu chì hè necessariu di più per migliurà a trasparenza. "Una cinta cunsulidata per l'Europa seria un cambiante di ghjocu in l'aumentu di a trasparenza è dà una stampa più chjara di volumi ETF è liquidità in u mercatu", disse Fitzpatrick. Koudelka hà aghjustatu chì State Street cerca di furnisce più dati per rinfurzà a dumanda. "In cunghjunzione cù i Mercati Globali avemu sviluppatu un rapportu di dati di custodia cum'è u tipu d'investitori chì compranu ETF, è a so situazione, chì aiutanu à a generazione di guida", disse. Fitzpatrick hà cuntinuatu chì l'annu prossimu State Street liberarà cunfirmazioni standardizzate leghjite in a macchina per i Participanti Autorizzati (AP), chì presentanu una cesta di titoli per creà azioni ETF o riceve una cesta di titoli per riscattà azioni ETF, è furnisce liquidità in u mercatu. "Investemu assai cum'è parte di un pianu triennale è beneficerà tuttu u mercatu europeu è l'ecosistema ETF più largu", aghjunse Fitzpatrick. "Lanceremu ancu un Portale AP in u nostru portale di negoziazione di u mercatu primariu proprietariu Fund Connect per permette à l'AP, è l'emittenti, di accede à e dati ETF pertinenti cum'è a cunferma AP, i dati di u valore di l'attivu nettu, i schedarii di cumpusizioni di a cartera è i cesti di prezzi. Markets Media hè stata lanciata in u 2007 per furnisce un cuntenutu sofisticatu è approfonditu chì copre tutti i settori di l'industria di i valori mobiliari, furnitu in una piattaforma sinergica di stampa, in linea è avvenimenti.